专访中金前海胡祺昊：线下连锁零售商业，在融合与创新中探索趋势和机会

中国统计局先前发布的经济发展资料显示，2021年中国社会现状日用品零售总额44万亿元、同比增长12.5%，在其中全国各地在网上零售额13万亿元、同比增长14.1%，在网上零售额增长幅度再度超出线下零售额，这也代表着网上线下零售差进一步扩张。反映在宏观的实际企业运营方面，许多线下连锁加盟商业企业的经营业绩在2021年经历了绝地逢生。

以已完成发售的、颇具领域象征性的连锁加盟商业企业为例子，无论是以生鲜食品快速消费品为出售关键的永辉超市（601933.SH），或是以家用电器耐用品为出售关键的国美零售（0493.HK），2021年都出現了比较大额度的亏本。

但以上俩家企业在开展运营模式自主创新探寻、提高经营效果的基本上，各类运营数据信息指标值已至转暖征兆，更有组织表述了开朗的预估。国盛证券就在研报中对永辉超市剖析强调，现阶段企业市场竞争自然环境明显改善且预估后面有希望持续；国美零售在公开的2021本年度财务报告后，亦有好几家投资机构觉得有触及到底部回暖的征兆。

以永辉超市和国美零售俩家发售连锁加盟公司为象征的线下推广商业服务，将来是不是会迈入快速发展的转折？及其公司方面作出的运营模式自主创新探寻是不是合理并可持续性？中国新闻网记者采访了在个人消费行业拥有丰富多彩项目投资工作经验和独特投资策略的金投前海基金董事总经理胡祺昊，就线下推广连锁加盟商业服务的自主创新与转型发展开展讨论。

发展趋势与机遇

“虽然网上电子商务增长速度依然强过股票大盘，但也可以见到，2020年社会发展消费品市场零售总额同比下降3.9%，同一年全国各地线上零售额同比增加10.9%”，胡祺昊强调：“也即线上与线下零售差在2020年也是非常大的，反过来在2021年那样的‘剪刀差’在减缩。”

2021年后半年国家商务部等11单位协同发布了《城市一刻钟便民生活圈基本建设手册》，提出到2025年，根据打造出“百城千圈”，基本建设一批合理布局、商圈齐备、功能齐全、聪慧方便快捷、标准井然有序、服务项目高品质、商居和睦的城市便民生活圈，并实际提及“提升知名品牌连锁经营模式普及率，连锁加盟店总数占便民生活圈商业网点总产量的比例应在30%以上”；2022年1月国家发改委则公布的了《关于做好近期促进消费工作的通知》，再度提出促进实体线大型商场、商场、连锁便利店等智能化更新改造和线上与线下协作。

“去年的情况下，也是大伙儿觉得最茫然的情况下，那时候我便提及过，消费行业迈入了最好的投资机会，并且是未来十年最好是的黄金赛道！虽然现阶段领域的确遭遇一些艰难、一些困境，但危机何尝不是在风险中包含的机遇吗？”针对这一周期时间以十年考量的“黄金赛道”机遇与发展前景，胡祺昊将其归纳为4个发展趋势。

最先是行业集中度的提高，胡祺昊分辨现阶段消费行业应对的难题与挑戰，将立即产生领域布局的大转变，适者生存、去弱留强，弱小离场将产生行业集中度的提高。

次之是下沉，胡祺昊分辨随着着一二线城市的外溢效应不断，将来紧紧围绕着一二线城市的三、四、五线城市，及县区经济大国，她们的消费水平将迎接更广泛的提高室内空间，聪慧的组织已经做营销网络下沉的合理布局。国美零售在这里层面就会有许多合理布局，在三四线城市中每一个城市遮盖1-2家门店，根据下沉低线城市找寻销售市场缺口；派送互联网也持续下沉至低线销售市场，现阶段早已遍布全国99%的四级城市和超80%城镇。

财务报告表明，国美零售2021年的收益中，来源于县区店的收益占有率从2020年同期的8.76%提高至总体收益的约12.79%，“低线级大城市”已变成创收的主要由来，财报称此业务流程预估将来可能进一步提高，并推动企业总体的收益提高。这也进一步证实了胡祺昊的分辨。

第三要着力提高全球化水准，胡祺昊提议要敢于涉足境外销售市场，现阶段以小电器生产制造为象征的交易制造业企业早已有很多探寻和好的成果，更迫切需要拓展到包含餐饮业、游戏娱乐乃至是营销渠道类公司人群中。

最终则是要关心资本化率提高给消费行业公司及项目投资提供的机会，对于此事胡祺昊剖析强调，以饮食业为例子，现阶段全领域交易总金额超4万亿元，但饮食业上市企业总的市值仅有数十亿，资本化率仅在10%，拥有十分大的提高室内空间，“将来五到十年，饮食业的资本化率提高到50%到80%，我觉得这才算是一个比较有效的水准”。

提高资本化率有多种多样方式，公司IPO发售是最普遍、最首要的方法，针对现已推出的企业还可以根据资产注入方法做大总市值。以国美零售为例子，2021年根据长期性租用的形式得到好几处大中型物业管理的所有权，就归属于后一种方式；与此同时国美零售代管的安迅物流，先前也曾有传言存有单独发售的很有可能，则归属于前一种方式。

结合与自主创新

“6、7年以前，也就是2015年上下吧，那时候全部投资圈有一个怀疑论，说成线下已死、网上永世；那时候我便公布剖析提及，这也是不正确的，线下实体经济拥有极大的可更新改造室内空间，拥有极大的发展前景，”胡祺昊总结近些年的大消费行业布局转变时追忆到：“在哪大半年以后，新零售的定义才问世，大伙儿如梦初醒，将来原来是归属于网上、线下与货运物流高度结合的时期。”

2022年1月中旬，《人民日报》发布了重磅消息文章内容《让实体店的人气再次旺起來》，明确提出要加速运用大量新技术应用，培养产生大量新业态、新模式来让实体店人气再次旺起來；还提及要让逛店变成我们的一种生活习惯，达到顾客的买东西多样化要求，让她们畅快享有值得买、好逛、好玩儿的交易觉得和感受。这都让先前被忽视很多年的线下推广实体店，再次返回群众的视线之中。

网上与线下的结合，不仅反映线上上电商企业向线下店面合理布局，一样也出现于线下连锁加盟公司向在线电子商务扩展。从公布信息看来，永辉和国美都是在试着经营模式的自主创新，例如永辉在借助于数字化运营和智能化供应链管理基本建设，国美则注重场景化与家中组成、游戏娱乐化营销推广、共享共创等方式，促进遮盖到店、进家、到网、入店的情景体验型交易。国美在2021年发布的“真开心APP”就注重游戏娱乐化营销推广，根据设定各种比赛场、时尚秀、儿童游乐场激发顾客的激情。

胡祺昊对于此事表明认同：“聚扰人气值很重要，游戏娱乐化让线下推广店可以给顾客产生差别于过去的、不一样的感受，并且将来的演变室内空间也非常大，例如将门店彻底不当作货品陈列的室内空间，所有改为网络红人集聚的MCN产业基地、让每一个网络红人品牌代言一款商品可不可以？”

抓关键、找增加量

对有关公司在零售业态层面的自主创新，包含永辉超市的小区进家服务项目，国美零售的游戏娱乐化营销推广、情景体验型交易，胡祺昊最先毫无疑问了有关公司相拥自主创新的心态，但也提醒到要把握住零售的关键实质、防止舍本求末。

他注重在公司发展历程中，应避免出现一味“增大”、纯粹追求完美经营规模的扩大，而更要重视“强大”。胡祺昊进一步强调：“所说强大，也就是核心竞争力的提高，也是有二种方式，一种叫一招鲜，另一种叫无薄弱点”。

“一招鲜”是指在某一个层面上有着别的竞争对手无法复制的优势，很有可能取决于出售产品价格便宜，也可能是物流运输高效率最大，关键是超过别的竞争者的这一点，让他人无法拷贝；可是胡祺昊也强调这类方式也有一个缺点，便是在构建这一优势的情况下成本费极高，很有可能致使公司存有较长阶段的亏本期，这在早些年资本运作逻辑性下是可行的，可是在现阶段的市场环境下就遭遇一定挑戰。

“无短板”模式则更被胡祺昊更加注重，“无短板”模式下，产品的出售价钱很有可能并不是最少的、物流运输很有可能并不是更快的，可是在各个阶段也都能处于领域优点部位，并且线上上也可以购买到、线下推广也可以见到触到，总体来说可以给顾客产生全步骤上更快的感受，进而找寻增加量。非常值得关心的是，国美在2021年着力打造的线上平台真开心APP，针对发家于线下推广连锁加盟的国美来讲，恰好是一个补短板并着力打造“无短板”模式的全过程。

除此之外胡祺昊还特别提醒到，永辉超市和国美零售这俩家公司实质上面归属于零售渠道分销，她们本身不生产制造商品，她们的运营重心点就应该放到提高买卖高效率方位上，“归纳而言关键便是三点：好商品、好价钱、好派送。”

这也反映在有关公司本身调节和演变之中。以国美零售为例子，在2021年明确提出打造出“全零售绿色生态共享资源平台”的定义，将线上与线下平台、供应链管理平台、物流运输平台等融为一体，截止到当初末全平台聚集了制造商4200家，渠道分销6000家，商品SKU超200万；永辉超市则根据扩大对小区营业网点的铺装，来遮盖大量终端设备顾客并且为其给予产品出售及配送服务。

从公布数据看来，永辉超市在2022年1-2月营收同比增长3%上下、经营性纯利润7.6亿人民币取得成功完成扭亏为盈；国美零售则在先前发布的数据中表明，2021年营收同比增长5.36%、GMV同比增长30.4%、网上本年度月活同比增长4倍。这种数据也证实了有关公司在自主创新寻找增加量、提高买卖高效率全过程，获得了一定成果、获得了市場及顾客的认可。