社交电商式微，农业能成为拼多多第二增长曲线吗？

3月21日美股盘前，拼多多平台发布2021财政年度四季度及全年度财务报告，传送了众多数据信号：营业收入虽仍在提高但增长速度远不如市场预测，归母净利润创出历史记录，但用户增长遭遇停滞不前。

在财务报告出炉后，拼多多平台盘前一度涨近3%，但接着持续下降，最后收跌6.13%，突现倒V市场行情。行情的波动，一方面和股票大盘相关：美国股票三大股指周一全程收跌，受欢迎中概股的体现也不是很理想化。

但另一方面，也侧边体现了市面的繁杂心态：一边是盈利的颠覆性提高，一边是显着变缓的营业收入增长速度，拼多多平台的发展前途越来越无法分辨。

而在市场行情和财务报告数据信息以外，拼多多平台的经营模式也在过去的一年悄悄地夺舍。从本来猛砸广告宣传、砸钱换销售市场，慢慢转为低营销推广开支、高品质提高方式。

不容置疑，大家再不能用旧目光对待接下来的拼多多平台。仅仅在这里转型发展之道路上，预估还会继续有大量困难在等待着他们。

2021年报拆解：利润创新高、增长已放缓

从营业收入、盈利、成本费开支、GMV和日活客户等关键指标值看，拼多多平台2021年年度报告可以说有喜有忧，优势和不够都很显著。

最先，在营业收入层面，拼多多平台四季度和2021年全年度营业收入均维持提高，但同比增长率已大幅度变缓，大部分公布道别快速上升环节。

统计显示，拼多多平台四季度营业收入272.3亿，同比增加3%；2021财政年度全年度营业收入则为939.5亿，较2020年的594.9亿提高58%。从四季度初次跌到个位的同比增长率看来，拼多多平台的倒退也十分明显。

上年前三季度，拼多多平台营业收入各自为221.7亿、230.5亿和215.1亿，相匹配的同比增长率则各自达到239%、89%和51%，增长速度一直处在下降发展趋势。

客观性地说，一季度往往取得超出200%的同比增长率，和2020年同期疫情爆发、业务流程大幅度暂停降低比照规格有较大关联。但从2020年二季度以后的营业收入数据信息看来，那时拼多多平台业务流程已基本上恢复过来。统计显示，2020年之后三个一季度拼多多平台营业收入同比增长率都返回70%以上的水准，四季度也是创出146%的最近顶峰水准。

有鉴于此，再把锅甩给新冠疫情不是实际的，拼多多平台营业收入增长速度下降是不争的事实。

次之，在盈利层面，拼多多平台可以说拿出了一张十分优异的成绩表：毛利率再次领先全行，纯利润也迈入发售以后的顶峰。

统计显示，拼多多平台四季度归母净利润为66.2亿，净利率做到31%，同期相比为亏损13.8亿，发展极大。2021年全年度，所属拼多多平台一般公司股东纯利润也达到77.7亿，2020年则为亏损71.8亿。

将时间线变长，从各一季度纯利润、利润率、毛利率的转变曲线图看来，拼多多平台的挣钱工作能力在过去的一年建立了动态性提高。依据财务报告数据信息，以往四个一季度拼多多平台利润率各自取得114.2亿、151.5亿、149.5亿和207.2亿，相匹配的利润率各自为52%、66%、70%和76%，长期保持上升的与此同时，也基本上复原至新冠疫情前的水准。

更主要的是，拼多多平台的利润率不但跟自身比有一定的发展，跟同行业比照优点也很显著。统计显示，京东商城利润率长期性彷徨在10%-20%中间，2020年四季度一度跌到13.88%的底点。阿里的主要表现较京东商城优异，2021年销售毛利率为37.1%——但这一水准也不过是拼多多平台的一半左右，差别极大。

第三，在高盈利的支持下，拼多多平台四季度成本费开支环比虽然有增涨，但同期相比初次发生收拢，且开支构造正悄悄地产生一些转变。

统计显示，拼多多平台四季度支出为138亿，较往年同期下降19%。在其中，占有率最大的依旧是营销推广及销售市场花费，做到113.6亿。但需要注意的是，营销费用同期相比收拢了23%，产品研发和期间费用则各自提高4%。而在取得成功放低营销费用以后，拼多多平台四季度经营盈利大幅度增涨至69亿，同期相比为亏本20.5亿。

这一增一减身后，是拼多多平台从黄铮时期衔接到陈涛时期以后，发展战略规划的转变。以往这一年，拼多多平台道别玩命营销推广，换回来了超过预估、做到厉史新纪录的毛利率，这一步棋获得非常好看。

最终，再看来客户和GMV的状况。和盈利、成本费这两个指标值对比，拼多多平台在用户增长这方面传送了不太自信的数据信号——增长速度显著变缓。

相隔好几个一季度，拼多多平台再度公布GMV数据信息。财务报告表明，2021财政年度拼多多平台GMV取得2.4万亿元，较上一财政年度提高46%，主要表现尚算非常好。但是从客户增速、均值日活客户经营规模看来，拼多多平台的短板已隐隐若现。

统计显示，2021年以前三个一季度拼多多平台月新增加均值活跃性客户各自为470万、1390万和300万，但四季度为持续下滑810万。除此之外，四个一季度的年活泼顾客各自为8.24亿、8.5亿、8.67亿和8.69亿，增长幅度各自为3500万、2610万、1700万和140万，下降速率也非常令人震惊。

在使用价值研究室（ID：jiazhiyanjiusuo）来看，往往产生如此的状况，和全部电子商务销售市场客户经营规模见顶，及其京喜、淘特级竞争者的兴起都是有一定关联。

阿里财报表明，淘特自2021年至今持续三个一季度用户增长超出4000万，从发布到客户破2.4亿所耗的時间大比拼多是多少了9个月。消长下，拼多多平台的销售市场被吞噬，也是无可避免。

但是，在用户增长变缓传送出的诸多信息数据信号中，最令拼多多平台苦恼的也许并并不是步步紧逼的淘特和京喜，反而是全部大环境的衰老——尤其是其不可或缺的社区电商平台销售市场。

社交电商降速，行业集体降温？

从头顶部用户们的遭受就能看得出，以前一炮而红社区电商平台已经历经一段艰辛时光。

上年8月，贝店爆雷，集团旗下商家曝料服务平台托欠很多钱款，更有媒体曝光供应商围堵贝贝集团总公司大厦的当场界面。依据新闻媒体统计分析，本次贝店资金短缺危害上百家供应商。在有关信息被大张旗鼓报导以前，有供应商表明自身早已被贝店拖欠款项达三个月之久。

除去暴雷的贝店，各大巨头旗下的社交电商平台也相继没落。根据价值研究所（jiazhiyanjiusuo）梳理的信息，自去年以来已有阿里淘小铺、腾讯小鹅拼拼、京东东小店、小米有品有鱼等社交电商产品宣告关停。巅峰时期市值高达200亿的云集集团，如今缩水至不足18亿，股价最低跌破0.5美元，一度徘徊在退市边缘。

全新的不好信息，发生在3月22日中午。据好几个新闻媒体报道，京东商城已经打开一轮规模性裁人，对比拼多多平台、主攻下沉市场的京喜工作群变成高发区。据新闻媒体曝料，京喜工作群的裁人占比在10%-15%中间，承担社区团购业务流程、社区电商平台业务流程的京喜拼拼裁人占比是最大的。

（照片来源于Pexels）

实际上，拼多多平台的发展模式和以上服务平台各有不同，但都是有一些共同之处：例如相对高度依靠总流量，及其都必须根据拼单、分享链接压价等方法引流裂变式。

拼多多平台的生活当然过得比上边这种同行业要好很多，但也不是无忧无虑。近期几天闹得人心惶惶的“六万人直播房间压价不成功”事情，就再度露出了拼多多砍价方式的异议。

依据使用价值研究室（ID：jiazhiyanjiusuo）的观查，这己经并不是拼多多平台第一次发生相近举报了。在黑猫投诉网站上输入关键字“拼多多平台”，出去的結果高达43万条，在其中就包含很多对于虚假宣传、压价标准与服务平台宣传策划有误的举报。

翻阅下边举报就可以发觉，例如“找了七八个人助推，一直表明要再多一个人助推，真是便是无底深潭”、“虚假广告、营销推广过多”、“说成幸运转盘取现100，要我邀人，之后又说差点卷又叫我邀人，完后又差裸钻要邀人……”等相似的评论持续尽收眼底。

从这种点评还可以看得出，客户对拼多多平台繁杂的返利主题活动、压价标准早已无奈其烦，引流实际效果肯定也会逐步减少。而拼多多平台用户增长的停滞不前也证实，这一套提高规律已经无效。

（照片来源于黑猫投诉服务平台）

为何这套规律会无效？除开之前提到的用户评价困境以外，社区电商平台还遭受了什么不便？使用价值研究室（ID：jiazhiyanjiusuo）觉得，大家得从根源上寻找答案。

拼多多平台以压价、拼单为关键方法的社交裂变规律往往能大获取得成功，关键归功于二点：手机微信的巨大流量池，及其对下沉市场顾客而言具有感染力的廉价优点。

但现如今，这两个优点都早已不会再显著。

一方面，正如前面所言，为了更好地阻击拼多多平台，阿里巴巴、京东商城以往两年拼了命下移，淘特、京喜的问世为下沉市场客户带来了大量的挑选。而同一时间盛行的直播电商也切除了拼多多平台在高性价比领域的优点，吸引住了很多年青顾客的关心。错过了直播间出风口的拼多多平台，早已变得越来越难吸引“农二代”们的心了。

另一方面，自2020年逐渐，京东商城、阿里巴巴在下沉市场大搞“基本建设太空竞赛”。这两个大佬的基本目地非常简单：根据平稳的供应链管理、物流体系丰富多彩电子商务业务流程的线下推广情景，以减弱拼多多在线上总流量上的优点。

以京东商城为例子，官方数据表明，京喜、京喜拼拼及其京喜通三大业务流程群的全链路物流配送服务早已在全国各地县级行政区完成100%遮盖，千县万镇24钟头达服务项目遍布全国90%的县级行政区。

必须留意的是，拼多多平台比照阿里巴巴、京东商城，还有一个非常大的隐患——营业收入构造过度单一，除开主营业务电子商务业务流程以外难求第二提高线。

和不断提高直营产品占有率、财产愈来愈重的京东商城，及其触须早就拓宽到供应链管理上中下游各个阶段的阿里巴巴对比，拼多多平台的电子商务业务流程从创立之初就遵循少SKU、高毛利率、高订单数的发展模式，根据持续增长的MAU、单量遮盖成本费，推升毛利率。

拼多多平台盛于社区电商平台是不争的事实，依靠社交媒体压价方式开展总流量裂变式和客户累积的方式大获取得成功，也让其一度被专业人士称为“电商行业的构建者”。但在以上诸多不利条件的相同的作用下，拼多多平台的社区电商平台基本盘工作压力越来越大。

在社区电商平台日渐式微的情形下，陈涛及其以他为代表的高管，也许确实必须认真探寻一下将来的大方向了。

死磕“百亿农研”，是在下一盘大棋？

好在，针对如今这样的事情，拼多多平台老总兼CEO陈涛也是早就搞好充分准备。

在财务报告电话会议中，陈涛表明拼多多平台如今最重要的任務是服务周到目前的8.7亿客户，达到她们日渐改变的要求。

“以往一年，销售市场上呈现了许多不一样的服务平台及电子商务模式，都要大家多学习培训，多参考。”

可以确实的是，拼多多平台临时不经意跨界营销，立足于电子商务仍是其关键发展战略规划。

另一个特别注意的情况是，拼多多平台已经有目的地收拢边沿业务流程，而一直在大幅度砸钱的社区团购业务流程多多的买水果也慢慢具有了独立造血功能的工作能力。

浙商证券的研报强调，多多的买水果的市场占有率有希望在2022年提高至40%上下，GMV预估为1600亿，和美团外卖甄选非常，归属于第一梯队。在滴滴打车橙心甄选大幅度收拢以后，拼多多平台、美团外卖两方面抵抗布局基本上成形，并且客户思维和消费习惯也早已塑造完善，砸钱抢销售市场的对策如无出现意外会告一段落。

而收缩了网络资源的拼多多平台，毫无疑问会把大量人力资源、人力物力资金投入到电子商务主业务流程上。只不过是和黄铮时期对比，进到陈涛时期的拼多多平台，也许会取出迥然不同的未来发展对策。

不经意间间，间距上年3月17日黄铮官方宣布让位，陈涛传球老总一职，早已以往整整的一年的時间。有着Google、yahoo和IBM工作经验的陈涛是规范的工艺巨头，和黄铮有天差地别的管理哲学和发展战略，现如今也慢慢更改了拼多多平台的身上的气场。

在其中最首要的变动是，技术性慢慢替代营销推广，变成拼多多平台的主发展战略。这一点，在上年明确提出的“千亿农研”方案及其日渐提高的研发支出中，反映得酣畅淋漓。

阿里巴巴、京东商城以往一年在及时零售、同城物流、大健康产业等行业战火纷飞，拼多多平台却果断投身农牧业，身后难道说在下一盘什么大棋？

使用价值研究室（ID：jiazhiyanjiusuo）觉得，身后的缘故这也许没有那麼繁杂：拼多多平台不过是取长补短，积极主动打造出自身的多元化优点，再次在下沉市场发掘增加量客户。

拼多多官网公布的《2021新新农人成长报告》表明，截至10月，服务平台上的“新新农人”总数超出12.6万，00后占有率超出16%，激话了底层农牧业，带头完成了规模性的优秀人才注入行为。

实际上，自打2020年上半年度加仓农牧业业务流程至今，拼多多平台早已推动数十万新农人流回基层，为领域的生产制造、发展趋势带来了魅力。在一二线市场饱和，网上总流量匮乏的大题材下，深耕细作农牧业的拼多多平台也许能根据卵化新农人、激话农业产品市场的需求寻找到新增加量。

（照片来源于拼多多官网）

另一个非常容易被忽略的要点是，农牧业这一最历史悠久也最传统的的销售市场，提高发展潜力很有可能超过大部分人的预估。在拼多多临时落伍于阿里巴巴、京东商城的数智化、直播间、供应链管理等行业，农牧业都为其带来了弯道超越机遇。

眺望中国智库发表的结果报告显示，在乡村振兴现行政策的辅导下，乡村、传统农业的电子商务化转型发展正处在关键期，农业产品生产制造、市场销售各个阶段的智能化和平台化发展趋势也更加显著。统计显示，2020年全国各地农业产品网上销售总额在农村互联网零售额中常占的占比不够30%，也有非常大的上升室内空间。

现阶段，拼多多平台在现代农业层面的合理布局早已渗入品牌文化建设、人才的培养、物流仓储等全产业链上中下游各个阶段，相比阿里巴巴、京东商城确实具有优点。例如在供应链层面，拼多多平台打造出的农货智能控制系统、多多的课堂教学、云空间农场等产品与服务，连通了云空间互联网大数据和田里沟通交流堡垒，也为今后融合农民資源、规模性盈利打下了基本。

陈涛曾经讲过，拼多多平台的“千亿农研”方案是一个长期性整体规划，短时间不容易太多考虑到赢利数据信息。

习惯持续增长的拼多多平台现如今学好变得慢一点，何尝不是一种成熟的标志？

写在最后

我们不能忽视的一个真相是：和阿里巴巴、京东商城对比，拼多多平台太年轻了，发展趋势也太快。

2015年拼好货和拼多多平台2个社区电商平台服务平台正式启动，到现在满打满算也但是七年時间，早已进步成我国电子商务销售市场第三极、总的市值超出500亿美金的佼佼者。在过去的七年的飞速提高全过程中，拼多多平台铆足了占领市场，期内在所难免滋长各种各样问题。

但你再回望阿里巴巴、京东商城这两个大佬的发展史，谁都没有踏过弯道呢？一切一家公司，都是有自身的困扰和不够，明白立即调节才算是重要。现如今，意识到社区电商平台已经走下坡这一客观事实，拼多多平台也在下手转型发展，给自己谋取退路。

死磕“千亿农研”方案能否取得成功，换句话说投身农牧业能为拼多多平台给予多少提高室内空间，如今都或是不明之数，但最少这也是一条充斥着发展潜力的跑道。

文中来源于微信公众平台 “使用价值研究室”（ID：jiazhiyanjiusuo），创作者：Hernanderz，36氪经受权公布。